Vista Energy escaló su apuesta sobre Vaca Muerta y anunció un plan de inversión de USD 5.600 millones entre 2026 y 2028, con meta de 208.000 barriles de petróleo equivalente por día (boe/d) al cierre de ese período. Es un salto del 17% respecto del plan presentado en noviembre de 2025 — la cifra anterior era USD 4.800 millones. La empresa también elevó su proyección de EBITDA 2026 a USD 3.000 millones (+58% sobre la estimación previa) y la generación acumulada de free cash 2026-2028 a USD 2.800 millones (+87%).
Los números cierran con la dinámica operativa del trimestre. En el primer trimestre de 2026 Vista produjo 134.741 boe/d, un alza interanual del 67% frente al Q1 2025. El salto se explica por la incorporación del 50% del bloque La Amarga Chica adquirido en abril de 2025 y por el desarrollo orgánico de nuevos pozos en áreas de operación directa. Para la cobertura de Vaca Muerta el anuncio funciona como complemento financiero del relato institucional que Figueroa presenta hoy en Domuyo: lo que la provincia comunica como ecosistema de inversión, Vista lo confirma en planilla de inversores.
De 160.000 a 208.000 boe/d en dos años
La meta operativa pasó de los 160.000 boe/d que la compañía manejaba en su plan de noviembre 2025 a los 208.000 boe/d proyectados para 2028. Es un incremento del 30% sobre la meta previa y posiciona a Vista como una de las productoras independientes más relevantes de la cuenca, por debajo de YPF y por encima de varias multinacionales tradicionales en la región. La fórmula combina nuevos pozos en bloques operados, aceleración de la curva de producción en La Amarga Chica y optimización tecnológica en perforación y completación.
El cuadro financiero acompaña: USD 3.000 millones de EBITDA 2026 proyectado significa que Vista entra al club de las generadoras de caja más importantes del sector petrolero argentino. Los USD 2.800 millones de free cash acumulado entre 2026 y 2028 — cifra que la empresa elevó 87% respecto del plan anterior — abren capacidad de financiamiento orgánico para la siguiente fase del desarrollo, sin necesidad de dilución accionaria ni endeudamiento mayor.
Por qué la apuesta se incrementa ahora
Tres factores convergen en el ajuste al alza del plan:
El marco RIGI consolidado. El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones, aprobado a nivel nacional y con casos concretos ya operando — incluyendo el segundo RIGI aprobado para el Vaca Muerta Oleoducto Sur de YPF y sus socios —, dio a las productoras de la cuenca la previsibilidad fiscal que necesitaban para comprometer inversiones de mediano plazo. Vista opera bajo ese paraguas regulatorio y ese fue uno de los disparadores del ajuste al alza.
La capacidad de evacuación creciente. La infraestructura de transporte que se viene completando — cuya viabilidad Figueroa subraya en su informe Houston de hoy — habilita que las productoras pasen de la lógica de optimizar pozos individuales a la lógica de escalar volumen agresivamente. Sin capacidad de saca, escalar producción no tiene sentido financiero. Con capacidad creciente, la apuesta cambia.
El ciclo de precio internacional del crudo. Aunque volátil, el precio del Brent y del WTI durante el primer cuatrimestre de 2026 se mantuvo en niveles que justifican inversión incremental. La política de la nueva administración estadounidense de presión sobre Irán y Venezuela mantiene un piso de precio que favorece a productores como Vista, con costo marginal por barril competitivo a escala global.
Qué significa para Neuquén
Tres efectos esperables del salto de inversión Vista:
Mayor empleo directo e indirecto en la cuenca. USD 5.600 millones de inversión en dos años se traducen en cientos de millones de dólares anuales en contratos con proveedores locales, transportistas, empresas de servicios especiales y mano de obra calificada. Eso es ingreso fiscal vía coparticipación, regalías directas y empleo registrado en la provincia.
Más demanda sobre la cadena de pymes proveedoras. Vista tiene política de contratación de proveedores locales y eso significa más trabajo para el ecosistema pyme neuquino — desde empresas de transporte hasta operadores de servicios especiales, pasando por consultoría técnica. El cluster productivo regional crece cuando las majors elevan su CAPEX local.
Más presión sobre infraestructura urbana e inmobiliaria. El flujo migratorio que genera la actividad Vaca Muerta sigue presionando sobre Neuquén capital, Plottier, Centenario, Cipolletti y la zona de influencia. Es por eso que programas como Neuquén Habita son la respuesta institucional necesaria — sin política de vivienda agresiva, el éxito hidrocarburífero se traduce en presión inmobiliaria insostenible.
El cuadro de competencia entre productoras
Vista compite y coopera simultáneamente con las majors de la cuenca. YPF sigue siendo la productora dominante en Vaca Muerta. Pluspetrol, Pampa Energía, Tecpetrol y Chevron ocupan los siguientes puestos en términos de producción y CAPEX comprometido. Vista, sin ser la productora más grande, es la que mostró el ritmo más agresivo de crecimiento sostenido en los últimos tres años — Q1 2026 con +67% interanual es un dato fuera de promedio del sector.
La fórmula Vista combina foco operativo (solo Vaca Muerta, sin diversificación geográfica que disperse capital), tamaño manejable (no tan grande como YPF, lo que permite decisiones rápidas) y capital paciente (accionistas que entienden la curva de crecimiento del shale oil). Eso le permite anunciar planes que crecen 17% respecto del plan anterior — algo que las majors estatales o más burocráticas no pueden hacer con la misma velocidad.
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