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Dos de cada tres dólares que invirtió GeoPark entre abril y junio terminaron en la cuenca neuquina. La apuesta de GeoPark en Vaca Muerta absorbió el 64% de las inversiones del segundo trimestre de 2026, sobre un total de USD 76,4 millones, según el balance que la compañía difundió esta semana. El resto se dirigió a sus operaciones en Colombia, todavía el corazón productivo de la firma. Pero el mensaje del reporte es claro: el crecimiento pasa por la Argentina, con más perforación y obras de infraestructura en el shale.
Los números operativos acompañaron. La producción combinada de la petrolera fue de 27.271 barriles equivalentes por día durante el trimestre. Los ingresos alcanzaron los USD 143,3 millones, un 12% más que en los tres meses anteriores. El EBITDA ajustado —la ganancia operativa antes de intereses, impuestos y amortizaciones— llegó a USD 73,1 millones, con un margen del 51%. Es decir, de cada dólar facturado, algo más de la mitad quedó como resultado operativo.
Caja sólida y deuda bajo control
La foto financiera muestra equilibrio. La empresa cerró el trimestre con una caja de USD 316,3 millones, casi el mismo monto que su deuda neta de USD 317,8 millones. El apalancamiento quedó en 1,2 veces el EBITDA, un nivel holgado para el estándar de la industria: la compañía podría cancelar toda su deuda con poco más de un año de ganancia operativa. Además, renovó su línea de crédito contingente hasta marzo de 2029, un colchón adicional de liquidez para sostener el plan de pozos.
El CEO Felipe Bayón puso el foco en el avance argentino. «Logramos hitos importantes en Argentina antes de lo previsto, manteniendo disciplina financiera y un balance sólido», afirmó al presentar los resultados, disponibles en el sitio oficial de la compañía. La frase resume la estrategia: acelerar en el no convencional neuquino sin comprometer la salud del balance, en línea con el resto de las operadoras que amplían su huella en Vaca Muerta.
Costos en alza y coberturas de precio
No todas las variables jugaron a favor. El costo por barril subió de USD 14,7 a USD 17,9 en el trimestre, empujado por mayores costos de energía y por la apreciación cambiaria, que encarece en dólares los gastos locales. Para protegerse de la volatilidad del crudo, la firma aseguró coberturas de precio por unos 19.000 barriles diarios para 2026. Con eso, una parte central de su producción ya tiene un piso de ingresos garantizado, algo que reduce el riesgo del plan de inversión aunque el mercado internacional se mueva.
Qué mirar en el segundo semestre
El balance deja tres frentes abiertos para los próximos meses. Primero, el ritmo de perforación en la cuenca, que definirá cuánto crece el aporte argentino a la producción total. Después, la evolución del costo por barril, que ya mostró presión en este trimestre y depende en buena parte de variables macroeconómicas que exceden a la empresa, como sigue el mapa de inversiones energéticas. Y por último, el uso de la caja: con liquidez disponible y crédito renovado, hay espacio para acelerar. La trayectoria de GeoPark en Vaca Muerta durante el segundo semestre va a mostrar si el 64% de este trimestre fue un pico o el nuevo punto de partida de su desembarco en la cuenca.
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